根据天风分析师郭明錤的预测，Facebook、索尼、苹果将于2022年推出新款VR硬件，并玉晶光将成为光学镜片和相机镜头的关键供应商。

以下是郭明錤对于玉晶光的分析原文：

产品组合的结构改变

受惠于VR的游戏/多媒体娱乐创新体验，头显出货量将自2H21显着成长100% HoH。玉晶光几乎拥有所有主要VR品牌的订单，高单价VR透镜将在2H21显著贡献玉晶光每月营收约1.8-2亿元新台币。

1.当前Facebook为最大的VR品牌，市占率70-80%以上。因Oculus Quest 2需求优于预期，故Facebook VR的出货量在2021年将达800-900万部，60-70%的出货量在2H21。

2.VR 的关键零组件之一为透镜，用户通过透镜来观看显示器。VR透镜因生产难度高故为高单价零组件，以Facebook的Oculus Quest 2为例，每部Oculus Quest 2的两片ASP共10-12美元，成本约等于6-8颗智能手机的高阶7P镜头。

3.玉晶光几乎已经取得了所有主要VR品牌的订单。玉晶光拥有Facebook VR约50%的透镜订单比重。

4.我们预测Facebook将在2022年推出新VR硬件，将配备更高ASP透镜，我们预测玉晶光将取得约 50% 的订单。

5.我们预期Facebook VR出货量在2022年达到1,800–2,000万部（vs. 2021年的800–900万部）。玉晶光为Facebook VR出货显著成长的关键受益者。

6.我们预测索尼将于2022年Q2-Q3推出PS5专用的VR硬件，将配备ASP透镜和4个相机，我们预测玉晶光将取得此新款VR透镜与相机镜头各约50%的订单。

7.我们预测苹果将于2022年Q2推出AR头显（注：SeeThrough方式实现AR，本质应当为VR头显），因此装置提供影像式穿透的AR体验，故也需要透镜，而玉晶光亦是关键供应商。

8.我们认为大立光现在并没有设计与生产头戴显示器的能力。如果大立光市场想要进入头戴显示器的透镜市场，最快将在2023年。

9.受益于VR/AR快速成长与高ASP透镜，我们预估非苹果移动设备（iPhone与iPad）占玉晶光2021与2022年营收比重将分别成长至10–15%与20–30% (vs.过去的0-5%）。此改变可显著改善玉晶光过去营收过于依赖苹果移动设备的风险，并提升成长能力见度比并降低季节性影响。

客户组建结构性改变

因玉晶光的VR品牌客户出货量快速成长，故客户组成自2H21开始有显著改变。

1.玉晶光最大的投资风险在于过度依赖单一客户（苹果），苹果事业占玉晶光营收约90%。

2.玉晶光现在的非苹果客户主要为VR品牌业者。受益于VR快速成长，非苹果客户占玉晶光营收比重将自2H21开始显著成长。我们预估非苹果占玉晶光2021与2022年营收比重将分别成长至10-15%与20-30%（vs.过去的0-5%），此改变可显著改善玉晶光过去营收比重高度依赖苹果的风险，并提升成长能力见度比并降低季节性影响。

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